6 Festverzinsliche Wertpapiere

6.1 Grundlagen der Kursrechnung und Renditeermittlung

Unter der Rendite (oder dem Effektivzinssatz) eines Wertpapiers versteht man denjenigen (im Zeitablauf unveränderten nachschüssigen) Jahreszinssatz i_eff, für den die Leistung des Erwerbes (=Kaufpreis) äquivalent zu den Gegenleistungen der emittierenden Unternehmung (oder des Verkäufers) wird.

Der (Emissions-) Kurs C₀ eines Wertpapiers ist der mit Hilfe des Effektivzinssatzes abgezinste Barwert sämtlicher zukünftiger (Gegen-) Leistungen aus dem Wertpapier.

• Ermittlung des Emissionskurses bei Vorgabe der Rendite
• Ermittlung der Rendite bei Vorgabe des Emissionskurses

Ermittlung des Emissionskurses

Ermittlung des effektiven Jahreszinsfaktors
mit Hilfe der Regula Falsi-Methode

6.2 Kurs und Rendite bei ganzzahligen Restlaufzeiten

• C₀: Emissionskurs
• C_n: Rücknahmekurs am Ende der Laufzeit
• C_t: Börsenkurs (Preis pro 100 € Nennwert)
  nach m Jahren (bei Restlaufzeit von t Jahren)
• p^* = Kupon pro 100 € Nennwert
• n = Gesamtlaufzeit (m + t = n)

Der Preis (finanzmathematische Kurs) eines Wertpapiers ist (in jedem Zeitpunkt) gegeben durch den (mit Hilfe des Effektivsatzes / Marktzinssatzes ermittelten) Barwert aller in der Restlaufzeit noch ausstehenden Leistungen aus dem Papier.